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煤焦盘面盲目乐观 警惕冲高回落 震荡运行|环球聚看点

来源:中州期货    时间:2023-06-16 09:21:04

钢材

核心观点:五部门鼓励新能源汽车下乡 5月地产开工施工继续大幅下降

主要逻辑:


(资料图片仅供参考)

①昨唐山钢坯上涨20,上海螺纹维稳,上海热卷维稳。本周螺纹产量和消费均下降,库存继续去化。本周247家钢厂日均铁水242.56万吨,增1.74万吨。

②地产销售、新开工和施工面积同比下降。5月地产新开工降28%,施工降36%。5月财新制造业PMI录得50.9,环比上升1.4%。5月挖掘机国内销量同比下降45.9%。1-4月规模以上工业企业利润同比下降20.6%。1-5月钢材出口同比增40.9%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格,目前估值略偏低。

投资建议:逢低做多。套利推荐铁矿9-1正套。

焦煤焦炭

核心观点:煤焦盘面盲目乐观 警惕冲高回落 震荡运行

①由于本周央行“降息”落地,市场疯狂炒作乐观情绪,煤焦已经脱离基本面范畴,要警惕冲高回落的风险,需要知道的是我国居民杠杆率已经处于较高水平,对于地产刺激恐较为有限。焦炭目前10轮提降全面落地后暂无新一轮的提降计划,市场10轮降幅在750-900元/吨左右。焦炭在提降10轮后由于入炉煤成本较低,焦化利润尚存,后续提降仍有空间,但本周由于下游钢厂高炉利润尚可电炉持续亏损,本周提降暂缓,钢厂产量仍然处于高位,现阶段对于焦炭需求偏强,给予焦炭一定的价格支撑。焦煤仍处于黑色系中较为弱势的品种,主要由于其供应宽松所导致,并且动力煤的弱势也在不断抑制焦煤价格。

②2023年4月份,中国进口炼焦煤838.66万吨,占煤炭总进口量的20.62%,环比减少13.07%,同比增加97.03%。2023年1-4月份中国累计进口炼焦煤3114.38 万吨,同比增加88.56%。1-4月中国焦炭出口总量为268.4万吨,较去年同期增加43.8万吨,增幅19.5%,其中4月焦炭出口71.9万吨,环比增长1.1%,较去年同期增长12.8%。

③综合利润、基差和绝对价格,目前估值中性。

市场研判:单边:逢高做空;套利:做多焦化利润

风险提示:关注地产刺激性政策、动力煤价格。

(文章来源:中州期货)

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